欧元

欧洲债务危机谁之过?

普林斯顿大学教授哈罗德•詹姆斯:德国已经不再是欧洲效仿的榜样,而是代罪的羔羊。由于德国人不像美国人那么强势,鞭笞他们事实上非常容易。

欧元区债务危机有很多看似反常的后果,其中之一便是德国的贸易顺差可能进一步增加,因为该国马力十足的出口引擎不仅能从全球经济复苏中获益,还能受益于欧元贬值。

自2007年全球金融危机爆发以来,全球失衡常常被当作罪责所在,而这种失衡就反映在经常账户的巨额赤字与盈余上。这种责难运动实属意外。因为纯理论经济学家通常不是将失衡视作一个问题,而是把它当作衡量世界全球化程度的便利手段。在19世纪,英国维持了数十年的盈余,同时澳大利亚和美国经历了同样长期的赤字,却没有引发任何全球危机。

然而现在看来,国际失衡似乎是紧张与冲突的征兆,而不是什么值得庆祝的事情。可以预见,赤字国家的人们往往会将问题归咎于盈余国家。因此,21世纪头十年美国实行宽松货币政策的原因,主要不是归因于美联储(Fed)的决策,而是中国低估了人民币汇率,以形成出口产业的高就业率。这项政策一个意料之外的后果是中国外汇储备的大量增加,而这些外汇储备反过来又流入了美国的金融系统。

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