中国A股昨天再次下滑,令人费解:在如此高速增长的一个经济体,其股票市场怎么会如此低迷?在昨天下跌2%后,上证综指今年迄今的跌幅已达11%,这显然是全球主要指数中表现最差的,已经沦为西班牙和葡萄牙股市的水平了。
真相是:中国股市从未表现出与任何事物有着多大的相关性。去年夏天,它似乎在拉动全球股指上涨,上证综指和标准普尔500指数(S&P 500)的相关度当时微幅升至0.87,意味着它也开始加入与美国市场相关的行列,就像日经指数(Nikkei,与标普500指数的5年平均相关度为0.71)、德国综合指数(DAX)或富时指数(FTSE)那样(后两者与标普500的5年平均相关度均为0.88)。但那只是一种错觉,是当时全球同步放松货币和财政政策造成的。上证综指与标普500指数的5年平均相关度只有0.37,在统计学意义上微不足道;目前更是负相关。
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