美国抵押贷款市场的内部究竟在发生什么？这是全球各地的投资者带着迷茫和惊恐，在过去3年经常提出的问题。
现在他们需要再次提出这个问题。这个春季，抵押贷款支持证券(MBS)领域出现了某种矛盾的现象。到本月底，美联储(Fed)将叫停金融危机爆发后实施的购买房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的MBS的计划。从逻辑上来说，这可能会打压市场。
毕竟，美联储起初推出该计划的原因，就是美国证券化市场在金融危机期间陷入冻结状态，使美国抵押贷款领域失去了一项重要融资来源。而且至少到目前为止，几乎没有证据表明证券化市场即将再次繁荣。
其结果是，美联储提供的援助力度一直大得令人瞠目：目前它持有约1.2万亿美元的MBS，相当于其（目前极度臃肿的）资产负债表的一半左右，或者相当于未偿还优质MBS总额的四分之一左右。
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