走进2010

2010年大预测

今年油价走势如何?要不要投资股票?以色列会不会轰炸伊朗核设施?FT评论员们为您预测2010年的方方面面。

岁末年初,英国《金融时报》的顶级评论员们再次齐聚一堂,为预测变幻无常的未来绞尽脑汁。为此,他们中的一些人斗胆押上了自己多年的冷静思考与精心建立起来的声誉,预测2010年可能发生的情况。另外一些人则作出随意而大胆的猜测,在去年的一些预言出现重大失误后,他们急于抚慰自己受伤的自尊。

就去年的预测而言,奖章当属克里什纳•古哈(Krishna Guha),他准确预测了各国央行在应对危机上会走多远。菲利普•斯蒂芬斯(Philip Stephens)也站上了领奖台,因为他正确预测了戈登•布朗(Gordon Brown)会抓住权力不放,不会在2009年宣布举行大选。

最差奖颁给了艾德•克鲁克斯(Ed Crooks),他预测油价在2009年底会不到40美元(如今油价接近80美元)。克莱夫•库克森(Clive Cookson)也加入了“丢面子队伍”,他预测科学家将会制造出人工生命。没那么走运。不过,还是要表扬一下这两位,因为今年他们又回到了预言家的行列。

不会。给出如此明确的回答是危险的——我们仍所知甚少;但我之所以认为2010年的前景会比2009年稍好,原因如下:自2009年3月以来,经济数据一直出人意料地好。英国劳动力市场于2009年夏末开始好转。英镑下跌为出口商和进口替代品提供了空间。尽管政府正在收紧财政政策,但它依旧宽松,且可能会继续宽松。全球经济已开始恢复强劲增长,而家庭几乎没有显示出急于增加储蓄的迹象。

油价在今年结束时会达到多少?

我在一年前曾指出,石油市场常常会让预测者出丑,然后就用一个糟糕的预测亲自验证了这句话。我低估了中国需求的复苏力度和欧佩克(Opec)的纪律。2010年,这些力量将会再次受到考验,欧佩克可能增加石油供应,从而抵消由发展中国家主导的需求持续复苏。其结果就是,今年底,油价很有可能仍在目前每桶大约70到80美元的区间内。但经历了去年之后,如果读者要听信我的预测,请小心风险……

投资者应该把自己的钱投入股市吗?

应该。现金仍不会带来什么收益,黄金已经被高估,并且,随着定量宽松货币政策终止,而市场对主权信用的担忧加剧,政府债券会面临抛售风险。

今年的股市回报率将不及2009年那么惊人。随着政府实施退出策略,利率开始上调,在2009年支撑众多资产类别的流动性,今年将会逐渐减退。到那时,基本面将会重新开始发挥作用。这并不是说基本面将不利于股票,因为毕竟企业的利润在提升,估值还算合理,收购活动的节奏可能加快。但主导情绪将会是谨慎,且债市抛盘和双型底衰退等各种情况,都可能动摇股市人气。

会有冲突,但不会爆发全面的贸易战争。

如今的贸易战已不同于从前。从前的贸易战都是全面激烈的阵地战,双方以提高互惠税率的形式进行交火。现在,贸易冲突更像游击战,通过形形色色的手段造成“杀伤”。

它们所使用的武器是各种临时拼凑的策略:把进口产品挡在门外的技术标准;“只买中国货”和“只买美国货”等政府采购规定;偏向本国企业的汽车业和金融业纾困;旨在抵消外国补贴影响的“抵消性关税”。这种保护主义已在逐步抬头,并将会在2010年继续发展,中美将是最引人注目的攻击者和最有可能的目标。但在全球贸易在金融危机期间大幅下滑后进入复苏之际,这种保护主义今年不会对实际贸易产生严重的影响。

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