人们一般会这样描述:贝尔斯登(Bear Stearns)与雷曼兄弟(Lehman Brothers)的垮台,很大程度上抹去了其高管的财富。从传媒界、学术界到金融业,许多人都用这个理由来反驳以下观点:薪酬结构导致企业过度冒险,而改革这种结构十分重要。然而,事实最终证明,这种说法是错误的。
诚然,当这两家银行倒闭时,其高管所持的股票出现了巨额亏损。但我们的分析——使用美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)文件中的数据——显示,两家银行职位最高的5位高管自本世纪初以来一直在套现,即使扣除上述亏损,在此期间他们还是大有赚头。
在2000-07年,贝尔斯登与雷曼排名前五位的高管分别获得了逾3亿美元和1.5亿美元(根据今年的美元价格作了调整)的现金奖金。尽管奖金支付所依据的财务业绩在2008年出现了大逆转,但薪酬安排还是使高管们维持了以往的奖金规模。
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