我们只能为政府和企业发行期限更长的债务稍作欢呼。一方面，这是向正常的回归，是受欢迎的。毕竟，你不能指望公路与企业的投资计划完全依靠90天期的债券进行融资。但这种做法也有不好的一面，因为期限更长的债务成本也会更高。考虑到目前收益率曲线的陡峭度，情况尤其如此。企业也许负担得起。但政府不能。
一份粗略的计算显示了这些额外的成本会多么令人头疼。在金融危机期间，各国政府大幅提高了期限不足一年的债券在其融资中所占比例。例如在美国，十年前，公众持有的所有债券中，有五分之一是短期债券。如今达到了三分之一。这有一定的好处。鉴于短期利率实际上为零，美国政府的混合利息成本因此下降到大约2.5%。然而，如果是“正常”的期限结构，其中包含了更多长期债券，那么利息成本将会上升至大约3.2%。
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