昨天，中国央行货币政策委员会的成员、经济学家樊纲在香港表示，中国和其他新兴市场都存在形成资产泡沫的风险。同一天，港交所主席夏佳理(Ronald Arculli)，SOHO中国的CEO张欣也发出类似警告，称亚洲的股市和房地产市场正在形成泡沫。上述言论代表了一种越来越强的声音：在超常规模的经济刺激后，中国经济面临的风险已经不再是经济下滑，而是货币供给的大规模增长带来的资产价格泡沫。
中国央行是否应该关注资产价格？答案应该是肯定的。世界主要国家的央行在制定货币政策时，通常都关注消费品价格(CPI)，而非资产价格(如房地产和股票)。欧洲央行、英格兰银行都有明确的通胀目标。格林斯潘执掌美联储的18年，基本上也是以CPI的变动作为利率升降的依据。然而，在全球金融危机的背景下，这种做法越来越受到质疑。对此的批评可以归纳为一个链条：全球性的产能过剩——低CPI通胀——低利率——货币供给过剩——资产价格泡沫——泡沫破裂(经济危机)。
您已阅读35%（412字），剩余65%（768字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。