看上去沃伦•巴菲特(Warren Buffett)买错了石油公司。他在康菲石油(ConocoPhillips)数十亿美元的损失不只因为他误读了大宗商品泡沫，还在于他贪图低市盈率却忘记了自己说过的一句话：“你付出的是价格，得到的是价值”。
在持续多年大规模投资之后，康菲石油如今彻底扭转了策略，承诺要清理资产、减少债务、增加股息发放。换言之，它试图仿效埃克森美孚(ExxonMobil)的资本自律——而也许后者才是巴菲特应该买入的公司。过去3年，埃克森美孚用于分红和回购的资金，是其资本投资额的2.4倍，更是康菲同一比率的4倍。公正地说，道达尔(Total)、英国石油(BP)、壳牌(Shell)和雪佛龙(Chevron)等同行的现金分配情况和康菲石油差不多，但没有一家公司的资金使用效率像它那样糟糕。
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