“脱钩”学说一度被认为是胡扯,但如今再度流行起来。新兴国家(主要是亚洲国家)从经济危机中反弹的势头远比许多发达经济体迅猛。这些经济体如今的基本面更胜往昔:它们的财政状况远比西方国家健康;它们流动性充沛的银行体系,似乎正准备推动经济展开新一轮强劲扩张。
就连新兴消费者也开始发挥出自己的力量。据估计,今年亚洲家庭支出将增长1700亿美元,这抵消了美国支出大幅下滑的影响。亚洲的投资规模如今也远远超过西方。在发达经济体热议复苏“萌芽”之际,新兴亚洲已在培育壮实的树苗了。
但是,该地区若要继续停留在持续扩张的轨道上,政策制定者需要注意资产泡沫风险。充沛的流动性和低利率正在助长房地产和资本市场的繁荣,并可能发展到失控的地步。最终,这种泡沫必将破裂,从而扼杀增长,彻底扑灭脱钩说。
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