事实上,我们可以提出一个更为尖锐的问题。如果标准普尔(Standard & Poor's)、穆迪(Moody's)和其它评级机构消失了,会造成多大影响?
对此问题的常见答案是,监管体系要依赖评级机构。许多投资机构只能持有由评级机构界定的投资级证券。《新巴塞尔资本协议》(Basel II)关于银行资本的规则,也取决于评级机构的评级来计算资产的风险权重。
考虑到评级机构最近制造的混乱局面,这种做法是否明智仍待商榷。但如果答案为是,那么下一个关键问题是由美国学者理查德•西拉(Richard Sylla)在多年前提出的。
西拉问道,如果评级成为一项监管要求,那么为什么监管机构不去承担提供评级的职责呢?如果这不是监管机构的职责,那么为什么监管机构不把银行审查等其它监管职能也外包出去呢?
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