中国拥有高达1.9万亿美元的外汇储备，而且还在以每月数百亿美元的速度增加。怎样配置才能实现保值增值？摆在中国央行面前的选择有很多，主要的选项包括美国的国债和公司债、投资获取外资公司股权、“出海”购买战略性资源以及增持黄金储备。
从目前中国央行的策略来看，购买美国国债和公司债仍然是外汇储备最重要的投资方向——截至到9月底，央行持有的美国国债已达到5850亿美元，其他主体发行的债券（主要是“两房”债券）保守估计有3000亿美元，两项加起来就几乎占了外储余额的一半。
而且，近期中国对美国国债有加速增持的迹象——今年以来所持的美国国债增加1074亿美元，而9月份单月增持规模就达436亿美元。相比之下，中国的黄金储备则要少得可怜，截至今年3月末，官方数据显示仅持有600吨黄金，价值只相当于外汇储备的1%。
然而，这种外储资产配置结构蕴藏着很大的风险，已到了非调整不可的地步。逐步减持美国国债和机构债，同时大幅增持黄金储备，应该成为今后中国调整外储经营策略的一个重要方向。原因主要基于以下几点：
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