透过眼下发生的事件放眼来看，全球经济最大的结构性失衡仍是美国的经常账户赤字。十年来的大部分时间里，美国一直入不敷出，靠新兴市场的储蓄提供资金。倘若这种局面发生变化，美元兑新兴市场货币汇率必将走软。本币债务是规避美元结构性疲软的最佳对冲工具之一——如果说并非唯一的最佳对冲工具。假如发达世界的混乱加剧，全球陷入最为惨淡的境况，那么，美元疲软将是其中最显著的特征。投资者要防范这种风险，应该配置一些资金到新兴市场的本币债务。
新兴市场主权发行主体的违约风险并未明显上升。虽然东欧存在一些薄弱环节，但在拉美和亚洲地区，银行业和企业的资产负债状况都相当强劲。在中期内，新兴市场生产力增长加速，应会为本币升值提供有力的支撑。
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