2023年6月，一家名不见经传的半导体材料供应商宣布，将被一家投资基金以64亿美元的价格收购。
就连许多日本人也没有听说过JSR，这家公司代表着半导体行业中日本为数不多仍占据主导地位的领域之一。它是向三星电子(Samsung Electronics)、台积电(TSMC)和英特尔(Intel)等芯片制造商提供所谓光刻胶（用于在芯片晶圆上印制电路设计的专业化学品）的领先供应商。
但真正让人吃惊的是收购方的身份。JIC是一家政府支持的基金，其投资由经济产业省(Meti)监管——正是这一政府干预部门在日本战后令人惊叹的经济复苏过程中主导和制定了日本的产业政策。
达成协议时，日本经济产业省大臣西村康稔(Yasutoshi Nishimura)称这是“一项极其重要的努力……将加强日本在对尖端芯片的生产和开发至关重要的半导体材料方面的全球竞争力。”
这笔交易和西村的言论给JSR最大的客户和投资者敲响了警钟，他们试图判断政府干预现在是否会成为常态。他们很快就得到了答案：去年12月，JIC牵头的一个财团以约47亿美元收购了富士通(Fujitsu)旗下芯片封装部门新光电气工业(Shinko Electric Industries)。
JIC首席执行官Keisuke Yokoo最近警告称，日本的中型企业将无法仅凭技术与规模更大的全球竞争对手竞争。
他补充说：“我的想法是，(JSR和新光)如果不继续投资于数字时代，就无法赢得竞争，因此我们希望支持这一努力。”
JSR与JIC达成协议的方式也令许多人不满。英国《金融时报》今年1月披露，JSR的美国首席执行官埃里克•约翰逊(Eric Johnson)和董事会其他成员此前曾拒绝了德国默克集团(Merck)可能促成的收购要约。
存在这种认真接触的情况，再加上一家政府支持的基金罕见地突然提出私有化要约，让一些JSR投资者对日本企业正走在改善治理和提高透明度的道路上的说法产生了质疑。
这种信念推动了日本股市的强劲反弹。2023年，日经225指数(Nikkei 225)是全球表现最好的主要股指之一。它还促使激进投资者对日本公司产生了更大的兴趣；总部位于旧金山的ValueAct是JSR的股东之一，其联席首席执行官罗伯特•黑尔(Robert Hale)是该公司的董事会成员。
JSR和该基金对任何关于这笔交易是对一家私营公司事实上的国有化的说法都不屑一顾。经济产业省的一位高级官员说，评估竞标是JSR董事会的事，政府不干涉私营公司的事务。这位官员还表示，经济产业省将“利用出口管制而不是拥有某些公司”来保护日本的国家经济利益。