在杰克逊霍尔全球央行年会（Jackson Hole symposium，相当于央行行长的达沃斯）上，传统上的明星人物是美联储主席，他的讲话会受到广泛关注，以寻找有关美国货币政策方向的暗示。

但今年在怀俄明州举行的这次会议上，最受关注的不是央行行长谈论通胀和利率，而是一名学者讨论债务问题。

加州大学伯克利分校(University of California at Berkeley)的巴里•艾肯格林(Barry Eichengreen)教授为他精选的听众带来了悲观的消息。他引用他与国际货币基金组织(IMF)经济学家Serkan Arslanalp共同撰写的一篇论文警告称，在疫情和金融危机期间积累起来的巨额公共债务“在可预见的未来不会显著下降”。

他补充说，经济增长可能不会强劲到足以使支出下降，而且许多国家的政府非但没有削减支出，反而在热衷于增加支出。

他明确表示，希望各国能够增加税收或提高增长率，以缓解公共财政问题，但“挑战是艰巨的”。

如果他的预测是正确的，那么围绕税收和支出的整个共识可能会开始瓦解。自上世纪80年代美国推出里根经济学(Reaganomics)、英国推出撒切尔主义(Thatcherism)以来，许多发达经济体的主导政治理念一直是更小的政府，做得更少、征税更少。

但新冠疫情、向绿色能源转型以及地缘政治紧张局势加剧等挑战，使各国政府有胆量更多地亲力亲为。本届美国政府正以上世纪30年代以来从未见过的方式干预经济。

施罗德投资(Schroders)首席经济学家兼策略师基思•韦德(Keith Wade)将这描述为“财政积极主义回归”的一部分，政府将增加支出，并在管理经济周期方面发挥更重要的作用。

要为采取更多干预的政府买单，就必须重新思考财政政策。借贷成本的急剧上升使得已经债台高筑的国家更加难以利用债券市场为更多的支出提供资金。

对年轻劳动者的收入征税，以支付老年公民的医疗保健和国家福利——这些老年公民往往坐拥丰富资产，但不太从事经济活动——在政治上不太可能持续太久。需要找到新的收入来源。

“最大的问题是，你如何说服一个民主国家握有投票权的公众，让他们认同税收将会增加？”英国税务当局前负责人爱德华•特鲁普(Edward Troup)表示。

“这是我们这个时代的重大政治经济问题。”

财政的吸引力

增加政府支出的需求集中在三个领域：国防、人口和气候变化。