熊市的一大特征，就是它会影响到几乎所有的股票，使它们一起往下跌。从某种程度上来说，这样的“估值普降“有其合理的一面。
举例来说，由于新冠疫情的影响，几乎所有人都被要求呆在家里不出门，因此所有和人出行有关的服务业需求都大受影响，特别是酒店、餐饮、出租车和航空业受到的打击最大。如此剧烈的大范围需求萎缩，会导致一些中小型公司撑不下去而倒闭，造成一定程度的失业。接下来，会产生连锁反应，进一步影响到其他各行各业。由于目前全球各国之间的经济依存度非常高，美国的需求萎缩，也会进一步影响到欧洲、日本和中国。在这种情况下，下跌的不光有美国公司股票，还有欧洲、日本和中国的公司股票。这样的逻辑推演，可以解释为什么不同国家股市中不同行业的股票在熊市来临时一起往下跌。
但是如果我们接着往下想，就会发现，所有行业和所有股票一起大跌的现象，不尽合理。举例来说，从2020年2月21号美股冲高回落开始算起，股市在COVID-19疫情的影响下持续走低。一个有趣的现象是，在接下来的2周内，星巴克、麦当劳、和谷歌、亚马逊的股价下跌程度差不多。
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