在现代投行，抛头露面的主要是并购交易师、交易员和奔波于全球各地的高管，但对许多处于基金管理领域的客户来说，关键的联系人却是投行的不那么有魅力的分析师。
投资研究业务正在经历一场巨大的变革。新的投资策略、法规、商业压力和技术等因素正在引起一场反思：分析师要做些什么？怎么做？他们的研究结果要以什么方式给客户？
投行摩根士丹利(Morgan Stanley)全球研究数据部主管卢•皮朗斯(Lou Pirenc)表示：“一切都在改变。因此投资研究也必须改变。”
一个直接的推动因素是欧洲的《金融工具市场指令II》(Mifid II)，该法规强制欧洲的资产管理公司直接为研究付费，而不是以通过银行下达交易订单的方式来资助研究经费。
鉴于在实践中很难将欧洲业务从全球业务中单独分离出来，许多资产管理公司已将研究费用单算的做法作为各地通行惯例。必须直接为分析报告付费已引发了资产管理公司的反思：他们要“消费”多少研究？这已像海啸一样席卷了各投行的研究部门，包括在美国。
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