中国最新经济数据再次展现弱势，验证了前不久领导层“经济下行压力加大”的判断。我4月的文章《拐点论破产的背后原因》也早已论证，当时仍流行的乐观情绪站不住脚，在可以预见的未来，经济运行都将处于下行压力之下。现象背后，更加重要的是，如何判断下行的原因？唯有找对原因，才不至于“头痛医头脚痛医脚”。
对此，专家们的意见并不统一。有人归因于“周期性因素”，不过这一派意见与现实距离过远，已经逐渐被漠视。第二派意见认为更多是国际因素，具体说，除了美国之外，发达国家经济今年普遍不景气，美国二季度经济增速也已经开始下滑，中国尤其还受到贸易战的负面影响。不过，中国贸易顺差并未受到贸易战的影响，对经济增长的拉动作用实际上高于去年，全球经济增速下滑的幅度也很微小，不能解释中国经济数据的大幅走低——毕竟，7月份工业增加值增速创下了17年来的最低水平。
第三派意见则认为，中国目前遭遇的困难，更多地可以视为一个阶段性的疲弱，即“新旧增长动能转换”，旧动力有所衰竭，而新动力尚未到位。旧动力包括重工业化、庞大的固定资产投资、出口拉动、城市化、基础设施建设等等，这些动力正在逐步衰竭，而可以期待的新动力，包括消费升级换代、高新产业的跨越式发展等等。
这一派观点得到了很多人的认同，不过却可能误读了中国经济面临的主要挑战。2009年之后，中国经济增速持续下滑，原因正在于中国对维持过高的经济增速方面关注过多，没有对经济规律给予足够的尊重。
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