随着全球经济活动屡创佳绩，发达市场央行继续维持超宽松政策立场的必要性愈来愈受到质疑。
作为全球货币政策方向的领航者，美联储料将在今年晚些时候再度加息并开始缩减资产负债表规模，这也是全球金融危机以来的第五次加息。最近加拿大央行也加入了升息行列。澳大利亚央行和英国央行的官方言辞也更趋鹰派，不过在2018年下半年之前不太可能真正采取加息行动。鉴于欧元区经济增速已达到自5年前爆发债务危机以来的最快水平，欧洲央行可能将于明年初开始缩减购债规模。
然而，全球通胀率一直低于预期。因此，全球流动性收紧将是逐步的，不太可能对债券市场造成巨大冲击。我们预计美国10年期国债收益率将在未来6-12个月内温和上涨至2.5%，而人口老龄化和全球储蓄过剩应确保10年期基准收益率在2019年不会升破3%。
随着各大央行陆续采取行动退出全球金融危机以来的超宽松政策，各地区乃至全球资产可能会受到相当深远的影响。
香港和新加坡借款成本升高
其中一个影响便是香港和新加坡借款成本升高。二者的货币政策与美联储的政策动向密切相关。因此当美国利率上升时，这两个市场的利率往往也会亦步亦趋。在美联储可能再度加息之际，3个月期新加坡和香港银行间同业拆息（SIBOR和HIBOR）在未来几个季度可能将升高。但二者不会与美联储齐头并进：目前HIBOR和SIBOR均低于美元LIBOR。
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