沃伦•巴菲特(Warren Buffett)有关金融热潮后果的权威名言现在已经变成了普遍看法：只有当潮水退去，你才能看到谁在裸泳。
然而，就多年来一直享受着廉价资金的新兴市场国家而言，这个问题因为游泳者身份的变化而变得复杂。
从上世纪80年代的拉美危机到90年代后期的亚洲金融危机，传统上新兴市场的债务危机基本集中于通常以美元计价的主权债务，并且往往与盯住汇率制的崩溃有关。但过去10年，新兴市场的债务积累过多集中在企业部门，且通常是本币债务。新兴市场私人部门的债务总额现在已经超过了年度国内生产总值(GDP)的100%，甚至比处于2008年全球金融危机边缘时的发达经济体还高。
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