规则人人都懂。股东是冒险者,他们承担血本无归的风险,寄望于股价能大涨。谨慎的债券持有人则相反,他们能得到固定收益——以及本金的如数偿还。但风险较低意味着回报较小。那么,那些押注要么大回报、要么输光本金的债券持有人,该放在哪一类呢?
巴克莱银行(Barclays)最近发行了首只可在银行持续经营期间遭注销的债券。预期其它银行也会效仿。一些债券持有者接受了他们可能会先于股东失去全部投资的风险。在介于债券和股权之间的灰色地带,一直产生出很多奇怪的混合体。
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