谁说现在没有企业并购(M&A)?2012年上半年,WPP集团在21个国家进行了不下40次收购。近乎于每周两次。苏铭天爵士(Sir Martin Sorrell)为此积攒的航空里程数肯定多得惊人。(事实上,许多收购案的尽职调查都是由部门及所在国家的主管完成的。)这可持续吗?可以——或者说有必要。WPP上半年50亿英镑的营收中,约30%来自亚太和拉美等快速增长中的市场,还有同样比例来自数字广告。WPP想把这些比例提高至35%至40%。
这些收购中有许多只涉及少数股权,因此投资者应该关注比较大型的收购。雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭后,在2009至2011年期间,WPP收购了56个企业的多数股权。花费总金额达8.7亿美元;预计这些投资可在2012年贡献约10亿美元的年收入。这看来是一个合理的收购策略。但引人注目的收购,如数字广告代理商AKQA(WPP在6月份以5.4亿美元的企业价值(EV)购买了该企业,是该收购目标2012年预计年收入的两倍多),如果不能达到预期业绩指标,就较难证明其合理了。
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