全球经济

决策者须协力降低不确定性

贝莱德高级执行董事费希尔:由美联储第二轮量化宽松推动的2010年末股市上涨和投资者信心增强的情形,已经为2011年上半年的经济疲弱和前景不确定所取代。

在美国主权信用评级遭到下调之后,投资者仍然像往常一样,抛售股票等高风险资产、买入美国国债等较为安全的资产。下调美国评级无甚新意,不过是凸显了以下担忧:当今世界是一个危险之地。

与其习以为常的增长相比,美国目前的增长速度要低得多、也更加不稳定,美国目前正努力适应这种新形势。

削减过去20年来累积的债务会造成财富缩水,因为资产被减记,并导致本已下降的收入中更大比例被用于还债,从而减缓未来几年的经济增长。企业与家庭不愿借贷、银行不愿放款,这会加剧经济增长的不确定性,因为在收入下降的同时,投资和需求也会下降,而不是通过借贷而为投资和消费铺平道路。

美国企业和家庭如今成了净储蓄者。如果政府过快削减开支,并且年复一年地成为储蓄者,美国将被迫陷入一场严重的衰退,除非它能迅速实现对全球其它国家的贸易顺差。但其它国家不太可能让这种情况出现。

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