市场

匿名市场的妙处

FT专栏作家约翰•凯:市场正变得越来越匿名。在匿名市场中,投机者用真金白银来押注自己所持的观点。在有些情况下,匿名是告诉当权者真相的唯一有效的方式。

市场变得越来越匿名。尽管电脑在一秒之内可以彼此交易许多次,但大多数交易之所以发生,仍是因为人做出了交易决定。不过,许多做交易决定的人无需披露自己的身份。

我们对这种去人格化感到不安,于是使用了“市场认为”或“我们可以问问市场”等短语。价值投资之父本杰明•格雷厄姆(Benjamin Graham)提出了“市场先生”一词——这是一个非常情绪化的个体,它时不时出现的非理性乐观和悲观创造出了交易机会。但是,没有什么市场先生:只有人类才会思考。

市场的匿名性让右翼阵营感到高兴(他们把它当作对政府权威的一种约束),同时又让左翼阵营感到恼火(他们反对不受民主控制的市场自由)。货币政策这一受到右翼欢迎的、以市场为基础的政策,通过加息这一惩戒手段,以价格来限制支出。财政政策这一受到左翼支持的政策,则要求对税收水平和公共支出水平做出政策选择。同样,在医疗市场,供应是由价格客观决定的;而社会化医疗则(与私人保险一样)则由官僚机构的决策来决定——无论是以等候治疗名单的方式,还是以英国国家健康与临床优化研究所(NICE)成本效益分析的方式。

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