日本企业目前应该在全球各地出手抢购资产。在它们的资产负债表上，债务负担很轻，现金储备充沛。比如昨日发布强劲一季度业绩的佳能(Canon)，其账上拥有72亿美元净现金及现金等价物，超过了LG电子、爱立信(Ericsson)和施乐(Xerox)三家公司的总和。日本企业的债务成本几乎低得不能再低，评级较高的公司只需支付比政府债券收益率高出十几个基点的价格。以股票支付收购成本也没什么压力：全世界最高的市盈率水平，使日本发行方的股权成本位居全球最低。最重要的是，其本土市场名义增长率极低，在那里，旨在节省成本的并购交易往往会受到既得利益群体的阻碍。比如，麒麟啤酒(Kirin)和三得利啤酒(Suntory)之间250亿美元的交易就被迫流产。而一个关键因素应该是日元兑美元汇率在过去三年中25%的波动幅度。对预期日元将再次走软的竞购方来说，它们付出的控制权溢价实际上为零。
尽管有如此多的理由，但Dealogic的数据显示，自2009年年初以来，以国外企业为并购对象的交易，仅占日本所有并购交易的五分之一，与近10年来的比例相差不大——2000年以来，并购外企占日本所有并购交易的平均比例为16%。
您已阅读58%（494字），剩余42%（356字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。