即将召开的20国集团(G20)峰会是一次决定成败的会议。除非会议提出支持欠发达国家（它们比发达国家更脆弱）的切实举措，否则市场将遭遇新一轮下跌，就如上月美国财长蒂姆•盖特纳(Tim Geithner)未能提出重组美国银行体系资本结构的切实举措时那样。
本轮危机不同于二战后的所有其它危机。以前，各国政府会携手行动，防止金融体系崩溃。这次，在去年9月雷曼兄弟(Lehman Brothers)垮掉后，整个体系分崩离析，完全靠人力维系着生存。在所采取的各项措施中，欧洲和美国实际上都做出了担保，不会再让任何一家重要金融机构倒下。
这一必要举措产生了意想不到的负面后果：从东欧到拉美、非洲和东南亚，许多国家都无法提供类似的担保。结果，资本从外围国家逃到中心国家。资本逃离受到中心国家金融当局的怂恿，它们鼓励银行将资金汇回本国。外围国家货币贬值，利率上升，信用违约互换价格猛涨。人们在书写历史时将会记录如下——与“大萧条”时不同——保护主义首先盛行于金融环节，而非贸易。
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