2001年6月以来，中国实体经济出现了强劲向上的趋势，但中国股票市场却出现了10多年来少有的跨年度的大熊市。截至目前，中国股市已经出现了连续43个月的下跌，这种跨年度的持续性下跌不仅在中国绝无仅有，在世界各国股市中也是非常罕见的。
毫不夸张地说，中国股市已经陷入了全面的危机之中，从表面上看，是沪深两地股票指数迭创新低，交投萎靡。从深层次看，市场不仅出现了信心危机，也出现了监管危机，甚至出现了制度危机。
三个定位错误
这种全面的危机爆发有着深层次的原因，中国股市从建立起，就存在着三个方面的定位错误：
一是单纯为国企服务。这个定位导致股市被当做单纯融资工具，大量的国有企业未经过脱胎换骨的改造就被推入股票市场，造成股票市场上鱼龙混杂，也使得管理层在发行审核与市场监管时经常不得不经常施以援手，对上市公司的违规行为在客观上起了很大程度的纵容作用。
二是只对政府负责。这个定位导致管理层亲近行政权力而疏远市场，不愿倾听来自于市场的呼声，使管理层与市场在观察股市运行时站在不同的立场上，难以形成共同语言。同时，管理层在市场监管中始终未能走出缺位──越位──错位的怪圈，该管的管不了，不该管的又管得太多，从而形成股市决策的恶性循环。
三是以融资为本。多年来，管理层过分地看重股权融资，甚至把融资数量作为考核市场发展的主要业绩指标，以至于形成了股市下跌── 政策救市──加快扩容──市场再跌的周期之中。
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